一家多年来对苹果股票持历史性看跌态度的分析师公司再次将该股评级下调至“弱于大盘”，理由是投资者对即将推出的iPhone 18寄予了过高的期望。
杰富瑞分析师Edison Lee将苹果的目标股价从205.82美元微调至205.16美元。Lee表示，市场对iPhone 17需求改善的预期已被计入股价，这为未来机型带来的增长留下了很小空间。
据杰富瑞称，iPhone 17受益于基础型号的降价以及旧设备强劲的以旧换新价值。在开局缓慢之后，需求有所回升，iPhone 17 Pro Max的转售价格仍比零售价高出5%至15%。
Lee表示，这些利好因素不太可能以同样规模重现。
该公司目前预计，iPhone出货量在2025财年将增长7%，2026年仅增长1%，2027年将下降1%。预计收入在2025年将增长6%，但杰富瑞认为这一增速无法支撑苹果当前的估值。
可折叠手机的问题
杰富瑞对苹果持悲观看法，但其预测通常与现实不符。例如，在2024年，该公司下调了苹果股票评级，并认为市场对iPhone 16和iPhone 17的热情被夸大了。
最新的这次降级感觉像是其一系列未能应验的看跌预测中的又一步。
iPhone 18 Fold 仍然是苹果的未知数。杰富瑞估计其年销量为1250万部，而苹果的股价暗示的需求远高于此。
可折叠手机仍是一个利基市场，这可能会限制新iPhone的采用率。
除了iPhone Fold，该公司预测iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max将比前代产品贵100美元。值得注意的是，他们对iPhone 17系列也做过同样的错误预测。
摩根士丹利的不同观点
在2025年10月2日，预测准确得多的摩根士丹利将苹果的目标股价上调至298美元，理由是iPhone 18需求出现强劲迹象。该投行表示，受Pro机型的推动，苹果可能会将iPhone 17的订单量增加到9000万部的低区间。
摩根士丹利预测，苹果2026年将销售2.43亿部iPhone，如果iPhone Fold和苹果智能（Apple Intelligence）能刺激采用率，乐观情况下可达2.7亿部。这与杰富瑞谨慎的可折叠手机销量预估形成鲜明对比，显示出华尔街对苹果下一个增长动力的看法存在严重分歧。
在评级下调时，苹果股价为254.66美元，接近其260.10美元的52周高点，下跌约1%。在本文发布时，AAPL股价已升至258.48美元，略微领先于纳斯达克综合指数，这表明市场并不真正在意杰富瑞的声明。
