周五收盘时，苹果股票成为全球市值最高的上市公司，自2025年4月以来首次超越英伟达，此前iPhone制造商的持续复苏遇到了芯片股的急剧抛售。
苹果股价收于333.74美元，公司市值约为4.88万亿美元。英伟达当日下跌约3.5%，市值约为4.86万亿美元。
这一区分在很大程度上是象征性的，而且如此微弱的领先优势可能在下个交易时段消失，甚至在周末盘后交易中就可能逆转。尽管如此，苹果重返榜首标志着一次惊人的逆转，此前关税、中国以及人工智能担忧曾在其上次占据这一位置时拖累股价。
苹果历经艰难之路重返巅峰
2025年春季，苹果面临质疑，其首次Apple Intelligence推出的效果能否推动有意义的升级。公司于3月7日确认，更个性化的Siri功能耗时比预期更长。
关税担忧带来了更直接的财务威胁。2025年上半年，苹果股价下跌约15%，因为投资者考虑到了公司对亚洲制造的依赖。
当时，蒂姆·库克警告称，关税可能在6月季度增加约9亿美元成本。最终支付了8亿美元，但已申请退款，苹果表示这笔资金将用于扩大美国制造。
英伟达则走向相反方向。对AI处理器的强劲需求推动这家芯片制造商在2025年6月重返市场榜首，下个月突破4万亿美元，并在10月短暂超过5万亿美元。
尽管如此，苹果的基本业务开始产生华尔街难以忽视的成果。2025年6月季度收入增长10%至940亿美元，随后9月季度增长8%至1025亿美元。
对iPhone 17的强劲早期需求帮助苹果在10月达到4万亿美元估值。服务业务继续创造创纪录收入，并远高于公司硬件部门的利润率。
苹果股价在2025年上半年下跌约15%
2026财年势头加速。苹果报告假期期间创纪录的1438亿美元收入，增长16%，随后3月季度创纪录的1112亿美元，增长17%。
3月季度在总收入、iPhone收入、每股收益和服务业务上均创下纪录。尽管此前对本地竞争和Apple Intelligence功能延迟存在担忧，大中华区仍恢复强劲增长。
华尔街改变了对苹果AI战略的看法
苹果在6月WWDC上预览了Siri AI，展示了2024年承诺的个人上下文、屏幕感知、应用控制和对话功能。该技术将随秋季操作系统更新推出，目前已向测试人员开放。
此次发布强化了苹果的战略：在产品和服务中添加AI，而无需像微软、Alphabet、亚马逊和Meta那样进行大规模基础设施支出。随着投资者质疑这些回报，苹果可以将大部分模型和数据中心费用留给合作伙伴，同时在超过20亿活跃设备上分发AI功能。
3月季度在总收入、iPhone收入、每股收益和服务业务上均创下纪录
苹果也即将迎来2011年以来的首次CEO过渡。蒂姆·库克将于9月1日成为执行主席，硬件工程主管约翰·特纳斯将接替他，但这一计划中的交接对股价上涨几乎没有放缓作用。
英伟达的下跌帮助苹果完成逆转
苹果并非因为单一公告或财报而重夺榜首。其估值在一年多时间里逐步恢复，而英伟达周五的下跌抹去了足够市值，让苹果得以领先。
英伟达在AI产业中的角色并未减弱。其处理器仍是推动公司超越苹果的数据中心扩张的核心，即使适度反弹也可能再次逆转双方位置。
苹果的回归反而表明，华尔街不再将巨额AI支出视为增长的唯一可靠路径。
在2025年大部分时间作为行业最引人注目的AI落后者之后，创纪录的iPhone销量、服务增长、中国市场复苏以及切实可行的Siri路线图，让苹果的克制看起来更像是战略而非失败。
