苹果公司公布了创纪录的营收，并在三个关键领域取得亮眼成绩——这些成就都无需依赖分析师们极力鼓吹的”苹果智能”技术。以下是本季度业绩的详细解析。
蒂姆·库克曾透露自己在财报电话会议后会散步减压。但这次他或许省去了这个环节——苹果公布的940亿美元营收远超分析师预测的921亿美元上限，更远超869亿美元的最低预期。
这些分析师们现在可能需要借酒消愁了。不过他们向来难以精准预测，苹果财报公布后，所有机构报告都带着”虽然…但是…”的保留语气。
其中最极端的是Wedbush的分析师，他们一边承认AI至关重要，一边警告苹果必须加速布局，否则后果严重。他们将AI比作房间里的大象，但措辞更为尖锐。
“AI革命是40年来最重要的技术浪潮，”Wedbush分析师称，”当其他科技巨头像F1赛车手般全力推进AI战略时，苹果却像在公园长椅上喝柠檬茶的旁观者。”
财报前分析师们坚称”没有AI突破苹果本季度必然表现不佳”，现在则改口”没有AI突破苹果难以持续成功”。至少他们的逻辑很一致。
值得一提的是，TD Cowen再次强调其观点：苹果还有18个月时间在AI领域重整旗鼓。
制胜关键一：iPhone业务
整体营收数字已足够惊艳，但细分数据更能揭示苹果的未来潜力。
iPhone销售额同比增长13.5%，创下2021年以来最佳季度表现。”iPhone 16系列的市场狂热推动了全线增长，”库克在电话会议中表示，”相较15系列实现了两位数的强劲增长。”
库克没有着重强调的是：2025年与2024年的关键差异在于iPhone 16e——这款第一季度发布的新机型在去年此时并无对应产品，因为当时的iPhone SE已显疲态。
更令人意外的是中国市场的逆转。在经历多年下滑后，中国政府的经济刺激政策带动该地区销量回升。此外，苹果实际支付的关税比库克预期的9亿美元节省了1亿。
制胜关键二：服务业务
从iCloud到Apple TV+的服务业务本就被看好，但这个季度存在变数——为应对与Epic Games的诉讼，苹果被迫对App Store进行改革。
然而库克宣布：”服务业务六月季度营收达274亿美元，同比增长13%，再创新高。”虽然新规实施不足一个完整季度，但即便App Store收入受影响，也被整体增长所掩盖。
这些调整至少会持续到下一季度，甚至更久。虽然会产生一定影响，但开发者大规模迁移到第三方平台的情况不会出现。
制胜关键三：升级潮
在品类繁多的产品线中，苹果特别强调了可穿戴设备——虽然增长不算亮眼，但Apple Watch用户升级数量创下六月季度纪录。
7.4亿美元的营收中，老用户升级占比显著。虽然不如吸引新用户理想，但说明现有用户仍保持高忠诚度。当然，提前购买以避免关税上涨也是因素之一。
苹果擅长长线布局，用户转换率和满意度最终会转化为设备更新。这次远超预期的营收报告再次印证了这点。
苹果远未走到穷途末路。即便遭遇糟糕季度也不会崩塌，就算如分析师预言般”惨淡”，仍能坐收数十亿利润。在年度淡季创下纪录，同时应对空前关税压力，证明公司仍在正确轨道上飞驰——就像F1赛道，只不过这次没有柠檬茶歇。
