J.P. Morgan已将对苹果股票的目标价下调至230美元，警告称iPhone的需求可能因早前的大量采购和对即将到来的新机型的兴趣减弱而有所放缓。
在向投资者的一份备忘录中（该备忘录发表于《苹果内参》），J.P. Morgan将对苹果股票的价格目标从240美元下调至230美元。这一新的价格目标反映出未来18个月内收入和利润增长的预期有所降温。
该机构指出，iPhone 17系列需求展望可能走弱。此外，还包括更广泛经济压力可能抑制消费者支出的考量。
iPhone 17的需求预计会放缓
J.P. Morgan现在预计，在先前的需求拉动前移后，iPhone销售将出现停滞。客户为了避免特朗普政府关税导致的价格上涨，赶在预期价格上调之前购买了新设备。
早期的购买活动加剧以及iPhone 17硬件变化有限，预计将导致新机型上市时 adoption速度放缓。
iPhone 17的生产预测正以低于2024年的水平运行，预计产量比iPhone 16约下降9%。对于2025年，苹果预计 ship的数量与2024年大致相同，尽管下半年预期会有所减弱。
J.P. Morgan更新后的预测还表明，苹果服务部门的增长预期将受到抑制，该部门一直是近来推动利润率扩大的关键推动力。
关税和供应链转移
从中国转移至印度的供应链使苹果对美国关税的暴露减少，并保护了其利润率。然而，这不足以抵消预计因价格提高而导致的需求下降。
这些结构性变化可能在未来为该公司带来长期利益，但它们目前正支撑着预测的下调。
此次更新后的股价目标反映出分析师们对苹果硬件增长预期的调整。尽管iPhone仍是公司核心业务，但增量更新可能会降低消费者热情。
未来增长与Apple Intelligence
从更长远的角度来看，J.P. Morgan认为iPhone 18将带来更强劲的增长势头。这一轮次预计包括折叠屏机型和更先进的AI能力。
这两项更新可能会重新激发消费者兴趣，并支持公司在2027财年的更快的营收增长。与此同时，该公司的2025年盈利预测基本保持不变。
近期内iPhone营收预期略有上调，而服务部门和毛利率预估有所下调。对2026和2027财年的预测则反映出较低的单机增长、潜在的价格弹性和关税相关成本压力。
投资者似乎对AI创新异常关注，尽管其准确性较低且用户接受度不高。苹果对AI的推出速度和功能拓展比竞争对手更为审慎。
升级后的Siri很可能要等到2026年才能推出
苹果长期战略似乎越来越集中在2026年作为平台级创新的 turning point。整个Siri的更新，基于设备内语言模型，预计要到2026年初才能完成，可能在iOS 16.4发布时推出。
该升级将带来更深入的上下文意识和更高级的交互方式，标志着苹果对AI方法论的重大转变。
还有传言称，在那个时间段内会推出折叠屏iPhone。一些报道称，生产可能在2025年下半年开始，到2026年底上市的可能性较大。也有传言认为，该机型可能要推迟至2027年才能发布。
直到那时，苹果依靠其服务部门的营收和利润率控制来维持投资者信心。虽然其基本面依然强劲，但J.P. Morgan的上调建议除非苹果推出更具吸引力的硬件更新，否则短期内的增长可能会受到限制。
